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���������ֳ� - Mexico City - 19 Jul 2022: ���������ֳ� bajó la clasificación internacional de riesgo emisor (IDR; issuer default rating) en monedas local y extranjera de la Alcaldía Municipal del Distrito Central (AMDC) Tegucigalpa a ‘B’ desde ‘B+’. La Perspectiva es Estable. La IDR de corto plazo se mantiene sin cambio en ‘B’.

El perfil crediticio individual (PCI) no se revisó y se mantiene en ‘b+’.

FACTORES CLAVE DE CLASIFICACIÓN

Las acciones de clasificación reflejan un deterioro en la calidad crediticia del soberano. Asimismo, incorporan la opinión de ���������ֳ� de que un subnacional en Honduras pudiera ser impactado por la calidad crediticia del soberano, en reconocimiento a cierto grado de interdependencia entre las finanzas subnacionales y las condiciones macroeconómicas.

Perfil de Riesgo – ‘Vulnerable’: No se revisó la evaluación de los factores clave de riesgo, por lo que el perfil de riesgo se mantuvo sin cambios. El perfil de riesgo refleja la combinación de dos factores clave de riesgo evaluados en ‘Rango Medio’: sostenibilidad y adaptabilidad del gasto, y cuatro en ‘Más Débil’: solidez y adaptabilidad del ingreso, así como solidez y flexibilidad de pasivos y liquidez.

Sostenibilidad de la Deuda – Categoría ‘��’: El puntaje de sostenibilidad de la deuda no se revisó, por lo que se mantuvo sin cambios. En su escenario de clasificación, ���������ֳ� calcula la razón de repago (deuda neta ajustada con respecto al balance operativo), métrica primaria para evaluar la sostenibilidad de la deuda, en un puntaje de ‘aa’. ���������ֳ� ajusta una categoría la evaluación de esta métrica primaria para reflejar una cobertura del servicio de la deuda (balance operativo con respecto al servicio de la deuda que incluye la deuda de corto plazo) menor de 1.0 vez (x).

SENSIBILIDAD DE CLASIFICACIÓN

Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de clasificación positiva/alza:

--si la evaluación de la sostenibilidad de la deuda se fortaleciera, es decir, que la métrica primaria de razón de repago se ubicara en un rango menor de 5.0x, la carga de deuda fiscal entre 50% y 100%, y la cobertura del servicio de la deuda entre 2.0x y 4.0x;

--una percepción positiva en la calidad crediticia del soberano, sujeto a que la alcaldía mantenga su puntaje de sostenibilidad de la deuda.

Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de clasificación negativa/baja:

--un deterioro sostenido de la razón de repago que ubique este indicador por arriba de 9.0x, como consecuencia de una generación de margen operativo menor, en combinación con una cobertura del servicio de deuda por debajo de 1.5x, podría derivar en un ajuste a la baja en las IDR;

--una evaluación desfavorable frente a pares de clasificación;

--un deterioro en la percepción de la calidad crediticia del soberano.

PERFIL DEL EMISOR

La AMDC Tegucigalpa es la capital de Honduras. Su PIB per cápita es superior al nacional (USD2,383; estimado para 2020), pero es bajo en términos internacionales. Su población supera los 1.3 millones de habitantes. La estructura económica es diversa y poco concentrada; se sustenta en la inversión pública y privada que respalda la autonomía presupuestaria del Distrito Central. AMDC cubre el servicio de la deuda con el flujo de efectivo disponible.

CONSIDERACIONES DE LOS FACTORES ESG

A menos que se indique lo contrario en esta sección, el puntaje más alto de relevancia crediticia de los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) es de ‘3’. Los aspectos ESG son neutrales para el crédito o tienen un impacto crediticio mínimo en la entidad, ya sea debido a la naturaleza de los mismos o a la forma en que son gestionados por la entidad.

Para obtener más información sobre los puntajes de relevancia ESG, visite .

DERIVACIÓN DE CLASIFICACIÓN

���������ֳ� incorpora la calidad crediticia del soberano. El PCI de AMDC en ‘b+’ es el resultado de la combinación de un perfil de riesgo vulnerable con una evaluación de la sostenibilidad de la deuda en la categoría de ‘a’. El posicionamiento específico del PCI también incorpora un análisis integral de la alcaldía con respecto a sus pares de clasificación a nivel internacional como gobiernos subnacionales en Argentina y Nigeria.

���������ֳ� no identificó riesgo asimétrico alguno para la entidad ni apoyo extraordinario proveniente del Gobierno Central. El resultado final es una IDR en ‘B’. La IDR de corto plazo en 'B' deriva de la IDR de largo plazo.

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La(s) clasificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud del(los) emisor(es), entidad(es) u operadora(s) clasificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará.

Este comunicado es una traducción del original emitido en inglés por ���������ֳ� en su sitio internacional el 19 de julio de 2022 y puede consultarse en la liga . Todas las opiniones expresadas pertenecen a ���������ֳ�, Inc.

CRITERIOS APLICADOS EN ESCALA NACIONAL

N.A.

Referencias para Fuentes de Información Relevantes Citadas en Factores Clave de Calificación

Las fuentes principales de información utilizadas en el análisis se describen en los Criterios Aplicados.

INFORMACIÓN REGULATORIA

Este comunicado incluye solo la revisión de clasificaciones internacionales; por lo tanto, la información regulatoria aplicable a nivel nacional no es relevante, es decir, no aplica.

Se aclara que cuando en los documentos que sustentan la clasificación (RAC/Reporte) se alude a calificación debe entenderse incluido el término clasificación.

“La clasificación de riesgo emitida representa la opinión de la Sociedad Clasificadora de Riesgos basada en análisis objetivos realizados por profesionales. No es una recomendación para comprar, vender o mantener determinados instrumentos, ni un aval o garantía de una inversión, emisión o su emisor, sino un factor complementario para la toma de decisiones de inversión. Se recomienda analizar el prospecto, la información financiera y los hechos esenciales de la entidad clasificada que están disponibles en las oficinas del emisor, en la Comisión Nacional de Bancos y Seguros, la bolsa de valores en la que opere el emisor y las casas de bolsa representantes”.

Información adicional disponible en .

Additional Disclosures

• Solicitation Status
• Endorsement Policy

Endorsement Status

Additional Disclosures for Unsolicited Credit Ratings